供應(yīng)變數(shù)頻出 塑料短期或有反復(fù)
近期，隨著旺季消費推動塑料整體庫存下行，LLDPE一改去年12月以來的弱勢格局，呈現(xiàn)強勢反彈態(tài)勢，而新上市的PP亦跟隨走高。就供求格局而言，雖然4月之后塑料消費將呈現(xiàn)季節(jié)性下降態(tài)勢，但供應(yīng)方面同樣存在著較大變數(shù)，塑料短期仍存在較大反復(fù)的可能。
塑料整體庫存在春節(jié)之后并未持續(xù)上行，而是隨著地膜消費旺季的啟動，呈現(xiàn)逐步減少態(tài)勢。根據(jù)同口徑估算數(shù)據(jù)，截至上周末煉廠庫存已回落至95萬噸左右，較高點回落近20%，且消費復(fù)蘇對現(xiàn)貨價格同樣形成較為明顯的支撐，當(dāng)前大連交易所LL及PP均維持現(xiàn)貨升水格局。
此前市場曾普遍擔(dān)憂2014年新增產(chǎn)能投產(chǎn)或?qū)h(yuǎn)期塑料價格形成巨大壓制，尤其在PP方面，這也是促使目前大連商品交易所[微博]PP合約遠(yuǎn)期大幅貼水的主因。可是，多條老裝置檢修及新裝置推遲投產(chǎn)導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)過剩遲遲未能出現(xiàn)，反而造成現(xiàn)貨庫存偏低，誘發(fā)期貨L1301、L1305、L1309接連出現(xiàn)擠倉現(xiàn)象。
在LL和PP方面，同樣存在著這種可能性。就此前宣布的供應(yīng)計劃而言，2014年LL新增裝置規(guī)模較為有限，四川石化40萬噸乙烯已于3月初投產(chǎn)，目前仍處于試車階段；而下半年僅兩條煤化工裝置投產(chǎn)；但PP投產(chǎn)規(guī)模巨大，超過40萬噸的裝置就包括四川石化、榆林能源化工、揚子江石化、神華寧煤，而全年新增裝置總量超過400萬噸。
然而，相關(guān)產(chǎn)能能否順利投產(chǎn)，依然存在著一定的不確定性，且5月之后，供應(yīng)方面仍可能存在較多裝置檢修的情況。就LL方面，目前已基本確定鎮(zhèn)海煉化或在5月之后檢修，而神華或在5月后逐步轉(zhuǎn)產(chǎn)；PP更是在近期出現(xiàn)了大規(guī)模檢修的情況，多條裝置當(dāng)前仍處于停產(chǎn)狀態(tài)。
